Fondo de Reserva de la Seguridad Social ("hucha de las pensiones")

Principalmente de los superávits de la Seguridad Social entre 2000 y 2010, periodo en el que las cotizaciones superaron al gasto en pensiones. Esos excedentes se dotaron al Fondo en cumplimiento del mandato del Pacto de Toledo y de la Ley reguladora de 2003. La acumulación llegó a superar los 66.000 millones de euros antes de la crisis. A partir de 2011-2012, el Fondo se utilizó intensivamente para pagar pensiones cuando los ingresos corrientes no bastaban. Las disposiciones extraordinarias de los años posteriores redujeron el saldo a niveles muy reducidos hacia 2017.

Mediante el Mecanismo de Equidad Intergeneracional (MEI), introducido por la reforma iniciada en 2021. El MEI es una cotización adicional finalista cuya recaudación se destina específicamente a recapitalizar el Fondo de Reserva. El tipo aplicable crece cada año según calendario hasta alcanzar el nivel objetivo previsto en la norma. La idea es disponer de un colchón financiero significativo en el momento en que la presión demográfica del baby boom alcance su pico, en torno a 2045-2050. Los informes anuales del Fondo se publican y permiten seguir la trayectoria de recapitalización.

Principalmente en deuda pública española. La normativa permite invertir también en deuda de otros emisores autorizados, pero el grueso histórico ha sido y sigue siendo deuda del Tesoro. La inversión en deuda nacional tiene una doble dimensión: financiera (rentabilidad y seguridad) y macroeconómica (financiación del Estado por una entidad pública). Los informes anuales detallan la composición de la cartera y los criterios de inversión. Las reglas para retirar fondos están tasadas y se han modificado en sucesivas reformas para limitar las disposiciones a situaciones de necesidad extraordinaria.